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        一財社論:凈息差收窄下的風險敞口不容忽視

        第一財經 2024-06-03 22:01:21 聽新聞

        作者:一財評論員    責編:姚君青

        正所謂流水不腐,市場交易本質是市場對風險的吸收和消化,市場的自由度決定著市場的風險可承載能力和風險管控能力。

        銀行系統的凈息差正在收斂。

        5月31日,國家金融監管總局發布了2024年一季度銀行業保險業主要監管指標數據,其中一個指標尤為令人關注,那就是繼去年四季度末商業銀行凈息差首次低于1.7%后,今年一季度該指標降至1.54%。

        去年8月17日央行發布專欄《合理看待我國商業銀行利潤水平》首次指出,維持合理凈息差有助于商業銀行進行資本補充、保證融資能力進而維持宏觀經濟穩定,并明確商業銀行凈息差應滿足不低于1.80%的標準要求。顯然,當前銀行凈息差已是自2023年一季度以來,連續五個季度低于1.8%。

        在經濟面臨需求收縮、供給沖擊和預期轉弱三重壓力的當下,商業銀行凈息差不低于1.8%,其實是相對保守的一種標準核定。這是因為,當前經濟增長雖有所企穩,但尚不穩固,新增有效投資相對稀缺,導致商業銀行對風險資產的定價上不去的同時,存量資產的風險敞口越發不穩定。

        這警示存量風險資產風險敞口存在擴展壓力,尤其是風險資產面臨極端情況的概率在提高,容易導致商業銀行1.8%的凈息差難以真正自如應對可能出現的風險暴露。

        基于防范系統風險的立場,當前需未雨綢繆地考慮商業銀行體系的風險可承載能力,制定有效的風險緩釋策略,從而確定商業銀行凈息差的最小冗余度。在政府、企業和居民三部門,都表現出典型的風險厭惡的真實偏好下,此時準確核定商業銀行凈息差的最小冗余度,有助于使商業銀行的風險可承載能力更具實戰性。

        同時,盡管一季度末商業銀行資本充足率為15.43%,一級資本充足率為12.35%,核心一級資本充足率為10.77%,但要警惕風險資產敞口風險的蛻變風險,因為一旦存量資產基于五級分類的風險矩陣發生顯著位移,將迅速放大銀行系統的加權風險資產,進而直接損耗商業銀行的資本金。

        當然,商業銀行凈息差收窄的原因是復雜的。首先是有效需求不足,投資邊際收益率遞減,人們傾向于風險厭惡,導致經濟出現縮表訴求,導致資產荒,影響商業銀行增量拓展。

        其次是商業銀行中間業務收入占比較低,強化了商業銀行的周期性風險。2022年,我國上市銀行整體手續費及傭金凈收入占營業收入的比重僅為14%。

        要有效舒緩和管控凈息差收窄下的風險敞口問題,商業銀行加強內部管理精細度、提高經濟資本使用效率、尋求差異化競爭,進一步探索“商行+投行”的混業經營等,都是常規菜單。我們認為基于現實邏輯和運行機制,關鍵和核心還是要讓商業銀行基于市場邏輯去進行風險定價和風險資產配置,根除收益與風險錯配的體制和機制等,才是有效提升金融系統風險可承載能力的根本。

        同時,還需推動銀行存量資產的可交易和變現性,即盡快推出大額信貸資產轉讓市場建設,推動存量信貸資產的市場交易,因為風險需要通過市場交易和配置,才能整體提高金融體系的風險可承載能力;另外推動信貸資產證券化建設,降低信貸資產交易的成本、提高信貸資產交易便利性,從而拓寬信貸資產的交易范圍,這是因為市場越深越厚,風險管控能力和風險可承載能力就越強大。

        桃花流水窅然去,別有天地非人間。當前銀行凈息差收窄所袒露的風險敞口應當引起足夠的重視,這需尋找積極的應對之策,那就是在金融支持實體以金融系統提升風險可承載能力的前提下,還要拓寬商業銀行的展業自由度,及存量風險資產的可交易空間。正所謂流水不腐,市場交易本質是市場對風險的吸收和消化,市場的自由度決定著市場的風險可承載能力和風險管控能力。

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