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        一財社論:對董監高人員誠信缺失要實施更加嚴厲的監管和懲戒

        第一財經 2024-05-26 20:44:51 聽新聞

        作者:一財評論員    責編:姚君青

        一方面是被立案調查的上市公司及高管人員數量越來越多,另一方面是監管手段的更加嚴厲和賠償數額的加大。

        24日,上海金融法院開庭審理了一起因上市公司董監高人員未履行增持承諾引發的證券侵權糾紛案件。這是自2019年證券法修訂以來此類案件的首例。投資者以責任人一直未履行增持承諾導致其投資損失,向上市公司及兩名公司高管訴求共同賠償投資差額損失、傭金損失等共計900余萬元。

        本案將擇期宣判。但不管判決結果如何,都給上市公司董監高人員警示了信守承諾的重要性。言而無信不知其可,守諾是對做人的基本要求,更是對董監高人員履職的基本要求。同時,近期頻頻出臺的嚴厲監管措施和懲戒力度加強,也成為維護市場投資者基本權益的一把利劍。

        首先是不盡忠實義務、弄虛作假一般都有牟取不正當利益的鏈條,應該堅決斬斷。

        新修訂的《公司法》將于7月1日施行,其中規定,公司董事、監事、高級管理人員對公司負有忠實義務。這種忠實義務也體現在對待投資者方面。與修訂前相比,突出了避免利益沖突和不得牟取不正當利益兩個方面。這是對上述人員忠實義務的具體強化,也反映出不盡忠實義務的根源所在。

        牟取不正當利益的表現形式有很多,包括公司高層人員的違規減持,也包括“忽悠式增持”。證監會頻頻出臺對董監高人員的規范措施,包括24日證監會發布《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》,都體現出通過規范斬斷不正當利益鏈條的做法。

        其次是監管和懲戒措施必須進一步加強,形成更強大威懾力。

        有媒體統計,截至本月23日,今年以來A股已有53家上市公司或其高管被立案調查。對高管而言,立案事由涉及信息披露違法違規、操縱市場、內幕交易、共同職務違法等多種情況。

        一方面是被立案調查的上市公司及高管人員數量越來越多,另一方面是監管手段的更加嚴厲和賠償數額的加大。

        除了證監會等監管機構立案調查外,還包括地方監察委員會等的介入,這樣的情況在上市公司公告中已經多次展示出來。

        此前,康美藥業向前高管主張追償權被法院受理,涉案金額26.07億元。案件緣由是根據法院判決,康美藥業向投資者賠償投資損失24.59億元,公司直接責任人等承擔連帶賠償責任。在完成向投資者賠償之后,公司向責任人主張追償權利。

        地方監察委員會的介入和天價賠償帶來的后果是不言而喻的,也都表明了監管懲戒措施力度進一步強化的威力。

        再次是投資者要進一步增強維權意識,充分運用好法律救濟渠道。

        當前,投資者維權渠道更加方便快捷實用。拿上述24日開庭審理的未履行增持承諾一案來說,法院采用了示范判決機制進行審理,其意在對具有代表性的案件先行審理、先行判決,通過發揮示范案件的引領作用,妥善化解平行案件的糾紛解決機制。

        15日,證監會發布了十大投資者保護典型案例,第一個典型案例是澤達易盛欺詐發行特別代表人訴訟案。證監會表示,澤達易盛案充分發揮特別代表人訴訟“默示加入、明示退出”的制度優勢,集中高效化解群體性糾紛。相比較于康美藥業案,本案征集期由12天縮短為7天,但參與征集的適格投資者占比卻是康美藥業案的6倍。

        此次公布的典型案例還有紫晶存儲先行賠付案,該案通過快速賠償投資者損失,在前端及時化解相關民事糾紛,實現了法律效果與社會效果的統一。

        這些都表明投資者維權意識的增強、維權成本的降低、維權渠道的豐富和便捷、賠償款獲得的合理可期,從而鼓勵更多的投資者加入到維權隊伍中來。

        總之,部分董監高人員誠信缺失從根本上影響上市公司健康發展,損害中小股東利益,更會破壞資本市場生態。這方面僅靠強調加強自律,強調要遵守基本的道德規范是不夠的,重要的還在于監管懲戒措施的進一步加強,形成更強大的威懾力。同時,也需要投資者充分運用法律手段,維護自己的合法權益,以嚴厲的“他律”促進董監高人員的“自律”。

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