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        美國2月CPI漲幅超預期 ,美聯儲6月降息概率有多大?機構這么看

        第一財經 2024-03-13 10:51:41 聽新聞

        作者:一財資訊    責編:金毅

        機構表示,美國總體CPI同比增速的回落之路仍非坦途。
        美國2月CPI同比上漲3.2% 美聯儲6月降息概率降至近60%丨從華爾街到陸家嘴

        據美國勞工部12日公布的數據,2月份美國消費者價格指數(CPI)同比上漲3.2%,環比上漲0.4%。

        剔除波動較大的食品和能源價格后,2月份美國核心CPI同比上漲3.8%,環比上漲0.4%。

        通脹反彈風險仍在

        彌遠投資表示,美國2月CPI漲幅比預期的3.1%高,核心CPI也比預期的3.7%高,原因主要和生活用品價格的持續上漲有關,包括油價、房租、機票等。

        開源證券表示,美國去通脹進程中短期內或處于“攻堅期”,當前通脹水平雖然正在向著美聯儲的目標前行,但所需時長或仍存在較多的不確定性。

        華福證券表示,對于美聯儲而言,去通脹的“最后一英里”仍然充滿挑戰,離2%目標仍有一定距離。無論是按0.3%還是0.2%的環比假設計算,后續美國CPI大概率繼續回落,到8月降至2.4%-2.5%區間,離美聯儲2%目標尚有一定距離,且不排除有反彈風險。

        華金證券認為,從總體CPI的角度來看,年初以來原油價格的上漲正在以較為直接的路徑向能源CPI傳導,后者2月環比漲幅高達2.3%,創出近6個月以來新高。當前加沙地區和紅海區域地緣政治沖突嚴峻、復雜難解,沙特等OPEC重點產油國延長自愿減產協議,預計國際油價仍將維持高位,在連續5個月粘滯于3.1%-3.3%的狹窄區間之后,美國總體CPI同比增速的回落之路仍非坦途。

        美聯儲6月降息概率有多大?

        今年以來,美國就業市場活動呈現降溫跡象,薪資增速放緩,失業率反彈,這些跡象一度推動市場對美聯儲降息預期的迅速升溫。不過,由于數據顯示,美國通脹呈現出核心指標放緩,但整體通脹存在反彈的風險,投資者擔憂美聯儲或將不得不推遲降息。據芝商所“美聯儲觀察工具”,目前市場對美聯儲6月降息的預期概率略有回落,降至接近60%的水平。

        國盛證券表示,目前看,3月和5月的降息概率已經很低,6月是否降息、全年降息幅度取決于數據表現,可重點關注3/21議息會議上更新的點陣圖和經濟預測。

        開源證券認為,本輪美國去通脹進程可能是一個較為長期的過程,但隨著去通脹進程的繼續,實際利率水平也在提升,只要去通脹進程不發生大幅波動,美聯儲或將會更傾向于進行“預防式降息”,以避免經濟在具有限制性的利率水平下持續承壓?;鶞蕳l件下,在去通脹進程未發生逆轉的情況下,該機構傾向于認為美聯儲將會在6月份進行第一次降息,但再后的降息節奏與幅度會相對較靈活,整體幅度也不會很大。不過從中期角度看,美聯儲的利率水平可能會較大幅度的高于疫情前水平。

        華福證券表示,市場已計算入6月開啟降息、全年降息100BP預期,但后續若通脹回落偏慢,意味著降息節點可能繼續后延:通脹數據公布后,CME利率期貨顯示市場仍預期6月開啟降息,但全年降息幅度降至75BP。過去8輪降息開啟的節點,美國經濟已處于持續下行中,非農就業、PMI降幅明顯,通脹短期或仍在相對高位。因此美聯儲不需要等到通脹降到2%才開始降息,但需要看到經濟有明顯冷卻跡象,尤其是PMI、非農就業等大幅度轉冷,目前看仍然需要等待。而后續若通脹降幅低于預期,不排除降息節點繼續后延,推遲到7月或更往后的9月。

        華金證券表示,美國核心CPI預計在5月同比降至3.4%之后,將基本維持在這一“平臺”水平直至10月,唯有在11-12月預計才可小幅下行至3.3%左右,仍遠高于美聯儲2%的長期通脹目標。加之美國潛在勞動力供給空間有限,年內失業率可能將再度有所下行,美聯儲首次降息預計發生在9月。

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