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        第二增長曲線強勢推動千億伊利走向多元增長時代

        第一財經 2023-05-04 16:49:39

        責編:高莉珊

        李文/

        近日,備受關注的行業龍頭伊利股份發布了2022年年報和2023年一季報,營收凈利潤再創新高,第二增長曲線愈發清晰,進一步拉開了與其他競爭對手的差距。

        與此同時,在同期舉行的2022年財報業績說明會上,伊利股份指出,雖然短期內市場消費力還在恢復期,但乳制品行業的成長邏輯并不會因為一些短期的外在壓力而消失。

        雙增長曲線提升業績確定性

        財報顯示,2022年伊利股份實現總營收1231.7億元,同比增長11.4%,歸母凈利潤為94.3億元,同比增長8.3%。

        從分業務上看,伊利的液體乳實現收入849.3億元,穩居行業領先。2022年伊利奶粉和奶制品業務實現收入262.6億元,同比增長62%;2022年伊利冷飲業務則實現收入95.7億元,同比增長33.6%。

        一直以來,乳制品行業企業大多以液體乳業務為主,近年來隨著國內乳制品市場競爭逐步加劇,消費者乳制品需求也愈發多元化,乳企也在尋找新的業績增長點。

        在業內看來,2022年伊利業績穩健增長的背后,其第二增長曲線的培育已經見到了成效,也讓伊利業務更具韌性和抗風險性。

        在核心業務液態奶上,常溫白奶依然實現了很好的增長,行業份額保持前列。常溫酸奶品類雖然2022年受到疫情影響,但伊利的常溫酸奶市占率達到了65%,是行業的行業領軍者,同時大單品安慕希的新品占比不斷提升,也保持了伊利常溫酸奶業務的活力。2022年,安慕希當年上市的新品就貢獻了25億元收入。

        在奶粉業務上,伊利在2022年完成了對澳優乳業的并表,根據尼爾森數據顯示,伊利的嬰配粉市場份額達到了12.4%,比2021年上升了5個百分點;兒童奶粉QQ星則實現了三倍增長,成人奶粉的市占率也超過了25%,而撇除澳優并表的貢獻,伊利奶粉和奶制品業務實現內生增長也超過20%。

        在冷飲業務上,伊利則通過產品創新和新零售渠道的拓展,實現了冷飲業務收入同比增長33.6%的好成績,并實現了連續28年行業領先。

        奶酪業務上,伊利繼續引領品類發展,增速在規模以上品牌中穩居前列,遠高于行業水平。2022年伊利奶酪業務終端市場零售額份額比2021年提升了3.5個百分點。此外,伊利還有很多創新儲備,能促使其在奶酪業務上走得更遠。

        2023年第一季度,伊利也保持了去年的增長勢頭,第一季度實現總營收334.4億元,同比增長7.7%;歸母凈利潤36.2億元,同比增長2.7%,實現了開門紅。其中奶粉和奶制品收入74.4億元,同比增長37.8%;冷飲收入37.9億元,同比增長35.4%。

        行業增長潛力仍巨大

        中國是乳制品需求大國,人均飲奶量提升空間巨大。公開數據顯示,中國2021年人均奶類消費量為14.4公斤,和發達國家水平仍然有較大差距,折合每天消耗39.45克,遠未達到國家衛生健康委員會指導發布的《中國居民膳食指南(2022)》的標準。

        伊利業績會上也表示,乳制品作為高營養高蛋白的產品,本身是健康、美味的,消費者對于乳制品有著天然的好感。目前中國乳制品消費還不均衡,人均購買量還不到較高的水平,遠遠未到飽和的程度。

        目前乳制品行業增長放緩主要是消費力受到暫時性影響,但行業長期需求性增長仍存,而且乳品行業的成長邏輯并不會因為一些短期的外在壓力而消失。特別是當下,消費者在基本的營養補充外,開始追求更高層次的專業化營養,這一需求和乳企的創新形成了互相促進的關系。

        據伊利業績會上透露,目前伊利2023年2、3月份業務數據為正增長,且同期終端動銷不錯,市場消費力在持續恢復,因此今年液態奶的銷售會呈現逐季改善的趨勢,其他業務也將保持去年的增長勢頭。

        在液奶上,白奶消費的增長來自于飲奶習慣的養成和產業鏈的良性循環在推動。在疫情中白奶滿足了消費者健康營養的剛性需求,同時隨著消費者健康意識的提升,白奶的高端化和功能化趨勢也愈發明顯,2022年伊利金典有機系列和高端系列產品都保持雙位數的增長。伊利也在有機的基礎上,進一步進行了延伸,推出了娟姍奶、A2奶版本、原生乳鐵蛋白奶等升級產品。

        對于目前混戰中的奶粉市場,當天伊利管理層也給出了偏向樂觀的看法,雖然由于疫情和社會發展的因素,出生率在下降,但行業依然是機遇和挑戰并存。隨著疫情影響的基本消失,以及國家政策刺激生育率的提升,行業趨勢向好,從短期來看,行業更多的是整合機會。

        未來隨著很多中小品牌逐步退出市場,嬰配粉市場會釋放出更多的空間,國產頭部品牌將迎來發展機遇。除了嬰幼兒配方奶粉,兒童奶粉和成人奶粉行業最近幾年都保持著非常好的增長,也都能成為新的業績增長點。

        順境而生逆境而為

        在當天的業績會上,管理層也對伊利過去三年的表現進行了總結。

        可以看到,作為一家千億乳企,伊利擁有一批優秀的業務品類,而且各品類都能均衡地發展,凝聚在伊利的平臺上是一團火,散在各個細分賽道上也依然非常亮眼。而對于一個企業來說,能夠讓這么多的產品線齊頭并進,確實是非常不容易。過去三年的疫情中,伊利的業務也實現了健康可持續、穩健的增長。

        在核心業務白奶上,伊利的基礎白奶復合增速實現了雙位數增長,高端有機產品也實現了3年收入翻倍,并持續占據有機奶前列。常溫酸奶處于絕對領先,且市場份額還在持續提升。奶粉領域,嬰幼兒配方奶粉增速行業領先,成人奶粉穩居行業前列。

        2020年到2022年,伊利面對市場和疫情的雙重挑戰,毛利率從30.2%提升至32.4%,實現了健康可持續的增長。

        業績會當天,伊利也重申,即便未來還會面臨諸多不確定性,但到2025年期望利潤率達到9%到10%的目標不變。

        管理層表示,伊利在發展歷史上一直是高目標驅動,但伊利做的要比說的更多。按照之前公布的目標,伊利希望在2025年實現全球乳業三強,無論面對什么樣的壓力,只要有目標,伊利就會一直朝著這個目標默默的努力,一步一個腳印堅定地走下去。

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